Podcasts de historia

La Bolsa de Valores de Nueva York reanuda la negociación de bonos

La Bolsa de Valores de Nueva York reanuda la negociación de bonos

El 28 de noviembre de 1914, la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) reabre para la negociación de bonos después de casi cuatro meses, la paralización más larga en la historia de la bolsa.

El estallido de la Primera Guerra Mundial en Europa obligó a la Bolsa de Nueva York a cerrar sus puertas el 31 de julio de 1914, después de que un gran número de inversores extranjeros comenzaran a vender sus propiedades con la esperanza de recaudar dinero para el esfuerzo bélico. Todos los mercados financieros del mundo siguieron su ejemplo y cerraron sus puertas el 1 de agosto.

Sin embargo, a fines de noviembre, los funcionarios estadounidenses habían decidido reabrir la NYSE porque se pensaba que el comercio de bonos, aunque con un conjunto de restricciones diseñadas para salvaguardar la economía estadounidense, podría ayudar a prevenir la ruina financiera de los países beligerantes al recaudar dinero. para el esfuerzo de guerra. La negociación de acciones no se reanudó hasta el 12 de diciembre de 1914, cuando el Dow Jones Industrial Average (DJIA), el más importante de varios índices bursátiles utilizados para medir el desempeño del mercado, sufrió su peor caída porcentual (24,39 por ciento) desde que se publicó por primera vez. en 1896. Esta caída precipitada subrayó la naturaleza arriesgada de los negocios durante los primeros meses de la guerra, cuando nadie sabía exactamente cuánto duraría el conflicto o exactamente qué papel terminaría desempeñando el entonces neutral Estados Unidos.

Aunque el mercado de valores se mantendría volátil, incluida una caída del 40 por ciento en el DJIA desde finales de 1916 hasta principios de 1917, la Primera Guerra Mundial fue un claro punto de inflexión en el ámbito de las finanzas internacionales. A su paso, Nueva York reemplazaría a Londres como principal capital de inversión y la NYSE se convertiría, para bien o para mal, en el barómetro indiscutible de las economías mundiales. La NYSE no volvió a cerrar sus puertas durante un período prolongado de tiempo hasta los ataques terroristas en Nueva York y Washington el 11 de septiembre de 2001, cuando se suspendieron las operaciones durante tres días.

LEER MÁS: Cronología de Wall Street


Información histórica

Los productos NYSE TAQ proporcionan un registro histórico completo al final del día de todos los datos publicados por NYSE Group Exchanges & # x27 feeds de datos en tiempo real, que incluyen:

  • Profundidad del libro: Todos los precios y tamaños de oferta y oferta.
  • Parte superior del libro: información sobre pedidos, precios y operaciones completadas.
  • Subasta: Detalles sobre apertura y cierre de subastas.

Los productos NYSE TAQ se entregan al final del día de negociación o sobre una base T + 1. Los datos de muestra de NYSE TAQ y las especificaciones del cliente están disponibles para su revisión.


Acciones y bonos

Gran parte de la actividad empresarial mundial sería imposible sin acciones y bonos. Las acciones y los bonos son certificados que se venden para recaudar dinero para iniciar una nueva empresa o para expandir una empresa existente. Las acciones y los bonos también se denominan valores, y la gente que los compra se llama inversores.

Cepo

Las acciones son certificados de propiedad. Una persona que compra acciones de una empresa se convierte en uno de los propietarios de la empresa. Como propietario, el accionista es elegible para recibir un dividendo, o participación en los beneficios de la empresa. El monto de este dividendo puede cambiar de un año a otro dependiendo del desempeño de la empresa. Las empresas bien establecidas intentan pagar a los accionistas un dividendo lo más alto posible.

Hay dos tipos de stock: acciones comunes y acciones preferentes. Los propietarios de acciones ordinarias pueden votar por los directores de la empresa y asistir a las reuniones anuales de accionistas. En estas reuniones tienen la oportunidad de revisar el desempeño anual de la empresa y sus planes futuros, y presentar sus propias ideas. Los propietarios de acciones preferentes no suelen tener derecho a voto ni a asistir a las juntas de accionistas. Sin embargo, tienen prioridad cuando se pagan dividendos. Los dividendos de las acciones preferentes se pagan de acuerdo con una tasa fija, mientras que los dividendos de las acciones ordinarias fluctúan de acuerdo con el desempeño de la empresa. Sin embargo, si a la empresa le va bien, las acciones preferentes no suelen ganar tanto valor como las acciones ordinarias. Si una empresa cierra, primero se paga a los accionistas preferentes.

Cautiverio

Los bonos son certificados que prometen pagar una tasa de interés fija. Una persona que compra un bono no compra la propiedad de una empresa, sino que le presta dinero a la empresa. El bono es la promesa de la empresa de devolver ese dinero al cabo de un tiempo determinado, como diez, quince o veinte años. A cambio de prestar dinero a la empresa, el tenedor de bonos recibe intereses a intervalos regulares. La tasa de interés se basa en las tasas de interés generales vigentes en el momento en que se emiten los bonos, así como en la solidez financiera de la empresa. Los bonos generalmente pagan más dinero que las acciones preferentes y, por lo general, se consideran una inversión más segura. Si una empresa quiebra, a los tenedores de bonos se les paga antes que a los accionistas preferentes y comunes.

Los gobiernos locales, estatales y nacionales también emiten bonos para ayudar a pagar varios proyectos, como carreteras o escuelas. El interés que recibe el tenedor de bonos de los bonos estatales y locales, también llamados bonos municipales, generalmente está exento de impuestos.

Historia de acciones y bonos

El comercio de mercancías se inició en las primeras civilizaciones. Los primeros comerciantes combinaron su dinero para equipar barcos y caravanas para llevar mercancías a países lejanos. Algunos de estos comerciantes se organizaron en grupos comerciales. Durante miles de años, el comercio fue realizado por estos grupos o por comerciantes individuales.

Durante la Edad Media, los comerciantes comenzaron a reunirse en ferias urbanas anuales donde se exhibían y comerciaban productos de muchos países. Algunas de estas ferias se convirtieron en eventos permanentes durante todo el año. Con comerciantes de muchos países comerciando en estas ferias, se hizo necesario establecer una casa de cambio, o bolsa, para manejar las transacciones financieras. (Bolsa es una palabra francesa que significa monedero.)

Una importante feria anual tuvo lugar en la ciudad de Amberes, en la actual Bélgica. A finales de la década de 1400 y # 39, esta ciudad se había convertido en un centro de comercio internacional. Allí se llevaron a cabo diversas actividades financieras. Muchos comerciantes especuladoEs decir, compraron bienes a ciertos precios y esperaban que los precios subieran más tarde para poder obtener ganancias cuando vendieran los bienes. Los comerciantes o prestamistas ricos también prestaban dinero a altas tasas de interés a las personas que necesitaban pedirlo prestado. Luego vendieron bonos respaldados por estos préstamos y pagaron intereses a las personas que los compraron.

El comienzo de las acciones modernas

La verdadera historia de las acciones modernas comenzó en Ámsterdam en el siglo XVII. En 1602, se formó allí la Compañía Holandesa de las Indias Orientales. Esta empresa, que estaba formada por comerciantes que competían por el comercio en Asia, recibió el poder de tomar el control total del comercio de especias. Para recaudar dinero, la empresa vendió acciones y pagó dividendos sobre ellas. En 1611 se estableció la Bolsa de Valores de Ámsterdam, y el comercio de acciones de la Compañía Holandesa de las Indias Orientales fue la principal actividad allí durante muchos años.

Pronto se establecieron empresas similares en otros países. El entusiasmo por estas nuevas empresas hizo que muchos inversores se volvieran imprudentes. Compraron acciones de cualquier empresa que saliera al mercado y pocos se molestaron en investigar las empresas en las que estaban invirtiendo. El resultado fue la inestabilidad financiera. En 1720, el pánico financiero se apoderó de Francia cuando, después de una avalancha de compras y ventas, los accionistas se asustaron y trataron de vender sus acciones. Con todos tratando de vender y nadie comprando, el mercado colapsó.

En Inglaterra, un escándalo financiero conocido como la burbuja de los mares del Sur tuvo lugar unos meses después. La Compañía de los Mares del Sur se estableció en 1710 para comerciar con la América del Sur española. El tamaño propuesto de los beneficios de la empresa fue exagerado y el valor de sus acciones subió muy alto. Estos altos precios de las acciones alentaron la formación de otras empresas, muchas de las cuales promovieron esquemas inverosímiles. En septiembre de 1720, los accionistas de South Sea perdieron la fe en la empresa y comenzaron a vender sus acciones. Los accionistas de otras empresas empezaron a hacer lo mismo y el mercado se desplomó como lo había hecho en Francia. Estas empresas se conocieron como "empresas de burbujas" porque sus acciones a menudo estaban tan vacías y sin valor como una burbuja y las empresas colapsaron como burbujas reventadas.

A pesar de que la caída de las empresas burbuja hizo que los inversores desconfiaran, invertir se había convertido en una idea establecida. La bolsa de valores francesa, la Bolsa de París, se estableció en 1724, y la bolsa de valores inglesa se estableció en 1773. En los años 1800, el rápido crecimiento industrial que acompañó a la Revolución Industrial ayudó a estimular los mercados de valores en todas partes. Al invertir en nuevas empresas o inventos, algunas personas hicieron y perdieron grandes fortunas.

El ascenso del pequeño inversor

Durante muchos años, la principal compra y venta de acciones la realizaban unas pocas personas adineradas. No fue hasta después de la Primera Guerra Mundial que un número creciente de pequeños inversores comenzó a invertir en el mercado de valores. Hubo un gran aumento en el comercio de acciones especulativas durante la década de 1920 y muchas personas hicieron fortunas. Sin embargo, los locos años veinte llegaron a un abrupto final en octubre de 1929, cuando los mercados de valores se derrumbaron y las fortunas desaparecieron de la noche a la mañana. El colapso fue seguido por la Gran Depresión de la década de 1930, un período de severa crisis económica en gran parte del mundo.

Desde el final de la Segunda Guerra Mundial, los pequeños inversores han comenzado a invertir de nuevo en acciones y los mercados de valores se han mantenido relativamente estables. Una fuerte caída de los precios en 1987 provocó otra caída del mercado de valores. Inicialmente, esto asustó a muchas personas y se alejaron de las inversiones en acciones. Pero a los pocos meses el mercado se recuperó y la confianza de los inversores volvió.

Bolsas de valores hoy

Hoy en día, las bolsas de valores más grandes e importantes son la Bolsa de Valores de Nueva York, la Bolsa de Valores de Londres y la Bolsa de Valores de Tokio. Estos intercambios actúan como mercados para la compra y venta de acciones. Otra fuente importante de transacciones de acciones es el sistema NASDAQ. NASDAQ, siglas de National Association of Securities Dealers Automated Quotations, permite que las transacciones de acciones se realicen a través de terminales de computadora simultáneamente en muchas ciudades de todo el mundo. Actualmente se negocian miles de acciones a través del sistema NASDAQ.

Bolsa de valores de Nueva York

En la América colonial no había bolsas de valores. Las personas que querían comprar y vender valores se reunían en salas de subastas, cafés o incluso en las esquinas de las calles. La negociación de acciones no estaba organizada y la gente se mostraba reacia a invertir porque no podía estar segura de poder revender sus valores.

En 1792, un pequeño grupo de comerciantes hizo un pacto que se conoció como el Acuerdo del árbol de Buttonwood. Estos hombres decidieron reunirse diariamente para comprar y vender acciones y bonos. Este fue el origen del primer mercado de valores organizado de Estados Unidos, la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE).

Hoy en día hay más de 1,000 miembros de la Bolsa de Valores de Nueva York. Cada uno de estos miembros "tiene un asiento" en el intercambio. Este término proviene de los primeros años, cuando los miembros tenían que permanecer sentados mientras el presidente de la bolsa anunciaba la lista de valores que se negociarían. A pesar del cambio y el crecimiento de la Bolsa de Valores de Nueva York a lo largo de los años, su propósito básico ha permanecido prácticamente igual: permitir que las empresas recauden dinero y permitir que el público invierta y haga crecer su dinero.

La Bolsa de Valores de Nueva York opera bajo una constitución y un conjunto de reglas que rigen la conducta de los miembros y el manejo de las transacciones. Los miembros eligen una junta directiva que decide las políticas y maneja cualquier problema de disciplina. El intercambio está controlado por sus propias reglas y por las regulaciones federales establecidas por la Comisión de Bolsa y Valores, que fue establecida por el gobierno de los Estados Unidos en 1934 bajo la Ley de Bolsa y Valores.

Hasta 1869 era fácil para una empresa tener sus valores cotizados en bolsa. Un corredor simplemente tenía que proponer que se negociara un determinado valor y obtener el consentimiento de la mayoría de los demás miembros. Sin embargo, a medida que el negocio se expandía, se hizo necesaria una mayor regulación, y la bolsa estableció su primer requisito para cotizar una empresa y mdash que se le notifique de todas las acciones emitidas y válidas para negociar. En los años que siguieron, el intercambio agregó más requisitos, incluidos los informes de la empresa sobre ganancias y otra información financiera. Esto ayuda a los posibles inversores a tomar decisiones de inversión de forma más inteligente.

Para calificar para una cotización en la bolsa de hoy, una empresa debe estar en funcionamiento y tener activos sustanciales y poder de ganancia. El intercambio también considera la permanencia y la posición de una empresa en su industria. Todas las acciones ordinarias que cotizan en la bolsa deben tener poder de voto, y las empresas deben emitir noticias importantes de tal manera que todos los inversores tengan acceso igual y rápido a ellas.

Además de la Bolsa de Valores de Nueva York, que es la bolsa más grande de los Estados Unidos, los inversores también pueden comprar y vender acciones en la Bolsa de Valores de Estados Unidos y en varias bolsas regionales. La Bolsa de Valores de Estados Unidos, también ubicada en Nueva York, comercializa acciones de pequeñas y medianas empresas que no cumplen con los requisitos para cotizar en la Bolsa de Nueva York. Los intercambios regionales en Boston, Filadelfia, San Francisco y otras ciudades de EE. UU. Manejan acciones que cotizan en la Bolsa de Nueva York, así como valores locales.

Cómo funciona la bolsa de valores

La Bolsa de Valores de Nueva York no compra, vende ni fija los precios de los valores que cotizan. Simplemente proporciona el mercado en el que se compran y venden acciones y bonos.

Ordenando. Suponga que un inversionista en Iowa decide comprar 2,000 acciones de XYZ Corporation. El inversor llama a un corredor de bolsa & mdasha representante registrado de un miembro de la bolsa de valores & mdash cuyo trabajo es proporcionar información a los inversores y ejecutar las órdenes de compra y venta de los inversores. El inversor le pregunta al corredor el precio de las acciones de XYZ. El corredor verifica el precio en una terminal de computadora y se entera de que XYZ Corporation cotiza a 25 a un cuarto. Esto significa que, en este momento, la oferta más alta para comprar XYZ es de $ 25 por acción y la oferta más baja para vender es de $ 25.25 por acción. El inversor le dice al corredor que compre "en el mercado", lo que significa que compre acciones al mejor precio disponible en el momento en que la orden llega a la bolsa de valores. Si el inversor fija un precio exacto que está dispuesto a pagar, la orden se denomina "orden límite" y no se puede realizar ninguna venta a menos que otro accionista quiera comprar o vender a ese precio.

Por teléfono o computadora, el corredor de Iowa envía la orden del inversionista a través de una mesa de operaciones en la oficina principal de su firma a un empleado en el piso de la bolsa de valores de Nueva York. El secretario alerta al corredor de piso de la firma poniendo el número de teléfono del corredor en dos tableros, uno a cada lado del piso de negociación. Estos tableros son visibles sin importar dónde se encuentre el corredor de piso. El corredor ve el número de clasificación e inmediatamente va a tomar la orden.

Acciones comerciales. Los pedidos pequeños, como los de menos de 1.000 acciones, a menudo se ejecutan automáticamente por computadora al mejor precio posible en ese momento. Las órdenes más grandes, sin embargo, se negocian en el piso de la bolsa, con un corredor de piso negociando en nombre del inversionista. Este es el caso de la orden del inversionista de Iowa de 2.000 acciones de XYZ Corporation.

Después de recibir el pedido, el corredor de piso se apresura al lugar, llama al puesto comercial, donde se negocian las acciones de XYZ Corporation. También se reunirán allí otros corredores con órdenes de compra o venta de acciones. Cada puesto comercial maneja alrededor de 85 acciones diferentes. Aquí es donde los corredores miembros de la bolsa realizan transacciones para los inversores.

En el puesto de negociación, el corredor de piso mira un monitor de video sobre el puesto para ver los precios actuales de compra y venta de las acciones de XYZ. O pregunta en voz alta: "¿Cómo es XYZ?", Y un especialista en ese stock responde: "Veinticinco a una cuarta parte". Esto significa que el pedido podría completarse inmediatamente a un precio de 25 [frac14], o 25,25 dólares. Sin embargo, es trabajo del corredor obtener el mejor precio posible para un inversor. El corredor cree que se aceptará una oferta de 25 [frac18], por lo que hace esa oferta en voz alta. Otro corredor que tiene una orden para vender 2.000 acciones de XYZ a 25 [frac18] acepta la oferta y dice: "Vendido". Se ha realizado una operación a 25 [frac18].

Completando un intercambio. Cada corredor completa el acuerdo escribiendo el precio y el nombre de la firma del otro corredor en un recibo de pedido. Los corredores informan de la transacción a sus empleados telefónicos, para que los inversores puedan ser notificados. Mientras tanto, se ingresa un registro de la transacción en la enorme computadora de la bolsa. Esto permite que la transacción se muestre, con todas las demás, en miles de terminales de computadora en los Estados Unidos y en todo el mundo.

Especialistas. Los especialistas son miembros de la bolsa de valores que ayudan a mantener un mercado ordenado en las acciones para las que están registrados. Lo hacen comprando y vendiendo para sus propias cuentas siempre que haya una brecha temporal entre la oferta y la demanda. De esta forma, facilitan el camino a los inversores, permitiéndoles vender cuando hay pocos compradores o comprar cuando hay pocos vendedores.

Los especialistas también actúan como intermediarios. Un corredor de piso puede optar por dejar un pedido a un especialista, que se ejecutará cuando la acción alcance un precio determinado. Los especialistas son especialmente útiles con las órdenes limitadas (órdenes con precios fijos). Es posible que el precio de una orden limitada no suba durante una semana o más, o que no suba en absoluto. No sería práctico para un corredor de piso esperar hasta que se haga una oferta equivalente.

Lotes impares. Aunque algunas acciones se venden en lotes de 10 acciones, la mayoría se vende en lotes de 100. Sin embargo, muchas personas pueden querer comprar solo unas pocas acciones en lugar de un lote completo. Las acciones vendidas en lotes distintos de 10 o 100 se denominan lotes impares. Los pedidos en lotes impares no se comparan con otros pedidos. Los realizan especialistas o casas de bolsa por cuenta propia. El sistema de lotes impares hace posible que las personas con ingresos limitados inviertan en el mercado de valores.

Comprar con margen. A veces, los inversores pueden querer comprar acciones pero preferirían no pagar el precio total de mercado en el momento de la compra. En tales casos, los inversionistas pueden comprar con margen, es decir, pagan solo una parte del precio (generalmente al menos la mitad) cuando se compran las acciones y obtienen crédito por el resto de la firma de corretaje. Comprar con margen es muy arriesgado porque el préstamo debe reembolsarse al corredor, con intereses, incluso si el precio de las acciones cae. Por lo tanto, para proteger a compradores y vendedores, el gobierno federal y la bolsa de valores regulan la compra de acciones con margen.

Toros y osos. Los toros y los osos se refieren a los inversores. Un toro es alguien que cree que el mercado subirá y un bajista anticipa una caída del mercado. Los alcistas y bajistas compran o venden con la esperanza de que el mercado siga el patrón que predicen. Como optimistas, los alcistas generalmente compran acciones esperando que el valor aumente, momento en el que pueden vender y obtener ganancias. Como pesimistas, los osos venden acciones a un precio alto porque anticipan una caída del mercado.

Venta en corto. Los inversionistas que pueden cumplir con ciertas regulaciones de valores pueden vender al descubierto o vender acciones que en realidad no poseen. Al vender al descubierto, un inversionista toma prestadas acciones de un corredor que está dispuesto a prestar acciones. El inversor encuentra un comprador para las acciones al precio actual del mercado y luego espera que el precio baje. Cuando el precio baja lo suficiente, el inversor compra las acciones necesarias para completar la venta corta y devuelve las acciones prestadas al prestamista. Vender a corto es arriesgado. Si el precio baja, los inversores pueden obtener beneficios de la diferencia entre el precio de venta alto y el precio de compra bajo. Pero si el precio no baja como se esperaba, el inversionista no solo no obtiene ganancias, sino que puede perder dinero comprando acciones a un precio más alto para devolverlas al prestamista.

Realización de inversiones

Antes de invertir dinero en valores, las personas deben tener un plan financiero básico y comprender los riesgos y las recompensas de invertir. Los inversores deben asegurarse de que, además de sus ingresos regulares, tengan dinero reservado para emergencias personales. Las inversiones a menudo requieren tiempo para aumentar de valor. Un estudio cuidadoso de los productos, las historias financieras y los planes futuros de las empresas puede ayudar a los inversores a elegir acciones que permitan que su patrimonio crezca con el tiempo. Los inversores que prefieren menos riesgo pueden considerar un fondo del mercado monetario en el que su inversión original sea segura y devenga las tasas de interés actuales.

Hoy en día, muchos inversores optan por invertir en los fondos de inversióny mdash pozos de dinero (de miles de inversores) que son invertidos en una variedad de acciones o bonos por administradores profesionales. Al contar con un profesional de compra y venta para ellos, los inversores se benefician de la experiencia de esa persona y del seguimiento constante de la cartera. Además, un fondo mutuo ofrece un grupo diversificado de acciones o bonos, lo que significa que un solo inversor puede poseer partes de muchas empresas con una inversión monetaria relativamente pequeña. Dicha diversificación también significa que los accionistas del fondo, a diferencia de los propietarios de acciones individuales, corren menos riesgo cuando una sola acción cae bruscamente de valor. Debido a estas características deseables, los fondos mutuos se han convertido en una alternativa de inversión popular para muchos inversores.

Jordan E. Goodman
Reportero Senior, Dinero Coautor, Diccionario Barron de términos financieros y de inversión


Distribuidor frente a mercado de subastas

La diferencia fundamental entre NYSE y Nasdaq está en la forma en que se negocian los valores entre compradores y vendedores. El Nasdaq es un mercado de distribuidores. Los participantes del mercado no compran y venden entre sí directamente. Las transacciones pasan por un distribuidor que, en el caso del Nasdaq, es un creador de mercado.

La NYSE se diferencia en que, al abrir y cerrar el mercado, el método de subasta es cómo se fijan los precios de las acciones de la NYSE. Antes de la hora de apertura oficial del mercado a las 9:30 a.m., los participantes del mercado pueden ingresar órdenes de compra y venta a partir de las 6:30 a.m. Estas órdenes se igualan, con el precio de oferta más alto emparejado con el precio de venta más bajo. Los pedidos para la subasta de cierre se aceptan hasta las 3:50 p.m. y los pedidos se pueden cancelar hasta las 3:58 p.m.


Contenido

Establecida en 1973, The Depository Trust Company (DTC) se creó para aliviar los crecientes volúmenes de papeleo y la falta de seguridad que se desarrolló después del rápido crecimiento en el volumen de transacciones en la industria de valores de EE. UU. A fines de la década de 1960. [8]

Crisis del papeleo de Wall Street de los sesenta

Antes de que se formaran DTC y NSCC, los corredores intercambiaban certificados físicamente, empleando a cientos de mensajeros para llevar certificados y cheques. Los mecanismos que utilizaban los corredores para transferir valores y mantener registros dependían en gran medida del lápiz y el papel. El intercambio de certificados bursátiles físicos era difícil, ineficaz y cada vez más caro.

A fines de la década de 1960, con un aumento sin precedentes en el comercio que condujo a volúmenes de casi 15 millones de acciones por día en la Bolsa de Nueva York en abril de 1968 (en comparación con los 5 millones por día solo tres años antes, que en ese momento se habían considerado abrumadores), la carga del papeleo se volvió enorme. [9] [10] Los certificados de acciones se dejaron durante semanas apilados al azar en cualquier superficie nivelada, incluidos archivadores y mesas. Las acciones se enviaron por correo a direcciones incorrectas o no se enviaron por correo. Las horas extraordinarias y el trabajo nocturno se hicieron obligatorios. La facturación fue del 60% anual. [11]

Para hacer frente a este gran volumen, que abrumaba a las casas de bolsa, las bolsas de valores se vieron obligadas a cerrar todas las semanas (eligieron todos los miércoles), y el horario de negociación se redujo el resto de días de la semana.

Respuesta de la industria Editar

La primera respuesta fue mantener todos los certificados de acciones en papel en una ubicación centralizada y automatizar el proceso manteniendo registros electrónicos de todos los certificados y compensación y liquidación de valores (cambios de propiedad y otras transacciones de valores). El método fue utilizado por primera vez en Austria por el Giro de Viena y la Asociación de Depositarios en 1872. [12]

Un problema eran las leyes estatales que exigían que los corredores entregaran certificados a los inversores. Finalmente, todos los estados se convencieron de que esta noción era obsoleta y cambiaron sus leyes. En su mayor parte, los inversores aún pueden solicitar sus certificados, pero esto tiene varios inconvenientes y la mayoría de las personas no lo hacen, excepto por el valor de la novedad.

Esto llevó a la Bolsa de Valores de Nueva York a establecer el Servicio Central de Certificación (CCS) en 1968 [13] en 44 Broad Street en la ciudad de Nueva York. [11] Anthony P. Reres fue nombrado director de CCS. El presidente de NYSE, Robert W. Haack, prometió: "Vamos a automatizar el cierre del certificado de acciones sustituyéndolo por una tarjeta perforada. No podemos seguir el ritmo de la avalancha de negocios a menos que lo hagamos". [14] La CCS transfirió valores electrónicamente, eliminando su manipulación física para fines de liquidación, y realizó un seguimiento del número total de acciones en poder de los miembros de la NYSE. [15] Esto alivió a las empresas de corretaje de la tarea de inspeccionar, contar y almacenar certificados. Haack lo calificó de "máxima prioridad", se gastaron $ 5 millones en él, [16] y su objetivo era eliminar hasta el 75% del manejo físico de los certificados de acciones negociados entre corredores. [14] Sin embargo, un problema era que era voluntario y los corredores responsables de dos tercios de todas las transacciones se negaban a utilizarlo. [10]

En enero de 1969, estaba transfiriendo 10,000 acciones por día, y los planes eran manejar transacciones de corredor a corredor en 1300 emisiones para marzo de 1969. [17] En 1970, el servicio CCS se extendió a la Bolsa de Valores de Estados Unidos. [18] Esto condujo al desarrollo del Comité de la Industria Bancaria y de Valores (BASIC), que representaba a los principales bancos y bolsas de valores de EE. UU., [12] y estaba dirigido por un banquero llamado Herman Beavis, y finalmente el desarrollo de DTC en 1973. [19] que fue dirigido por Bill Dentzer, el ex Superintendente Bancario del Estado de Nueva York. [20] Todos los principales bancos de Nueva York estuvieron representados en la junta, generalmente por su presidente. BASIC y la SEC vieron este sistema de tenencia indirecta como una "medida temporal", en el camino hacia una "sociedad sin certificado". [12]

En la actualidad, todas las acciones físicas de los certificados bursátiles en papel están en manos de una entidad separada, Cede and Company.

La segunda respuesta implica compensación multilateral y condujo a la formación de la Corporación Nacional de Compensación de Valores (NSCC) en 1976.

Desarrollos posteriores Editar

En 2008, The Clearing Corporation (CCorp) y The Depository Trust & amp Clearing Corporation anunciaron que los miembros de CCorp se beneficiarán de los procesos de compensación y gestión de riesgos de CCorp, y aprovecharán las capacidades de servicio de activos del Trade Information Warehouse de DTCC para los credit default swaps (CDS). [21] [22] [23] [24]

El 1 de julio de 2010, se anunció que DTCC había adquirido todas las acciones de Avox Limited, con sede en Wrexham, Gales del Norte. Deutsche Börse había poseído anteriormente más del 76% de las acciones. El 20 de marzo de 2017, se anunció que Thomson Reuters adquirió Avox. [25]

DTCC entró en una empresa conjunta con la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) conocida como New York Portfolio Clearing, que permitiría "a los inversores combinar efectivo y posiciones de derivados en una cámara de compensación para reducir los costos de los márgenes". [26]

DTCC apoyó la Ley de Protección al Cliente y Alivio del Usuario Final (HR 4413 113 ° Congreso), argumentando que "ayudaría a garantizar que los reguladores y el público continúen teniendo acceso a una visión consolidada y precisa del mercado global, incluidas las concentraciones de riesgo y mercado exposición". [27]

Liderazgo Editar

El arquitecto de la respuesta de la industria a la crisis del papeleo de la década de 1960, y de lo que ahora es DTCC, fue William (Bill) T. Dentzer Jr., un ex funcionario público estadounidense y miembro de la comunidad de inteligencia. [28] Dentzer fue el fundador de DTC y su presidente y director ejecutivo de 1973 a 1994. [29] [30]

Dentzer fue sucedido por William F. Jaenike, quien fue presidente y director ejecutivo de DTC de 1994 a 1999. [30] [31] En 1999, Jill M. Considine se convirtió en el próximo presidente y director ejecutivo de la recién formada DTCC y sus subsidiarias. [32] [33] Donald F. Donahue sucedió a Considine como presidente y director ejecutivo de DTCC en 2007. [34]

En 2010, Robert Druskin fue nombrado presidente ejecutivo de DTCC, y en 2012, Michael Bodson fue nombrado presidente y director ejecutivo de amp. [35] En 2019, Michael Bodson era director ejecutivo [1] bajo la supervisión de 20 miembros adicionales de su junta directiva. [36] Dos miembros de la junta son seleccionados por "accionistas preferentes" ICE y FINRA, mientras que 14 pertenecen a agencias internacionales de compensación. [36]

Editar DTC

los Sociedad fiduciaria depositaria (DTC) fue el depositario de valores original. [37] [38]

Establecido en 1973, fue creado para reducir costos y proporcionar eficiencias al inmovilizar valores y hacer cambios de "anotaciones en cuenta" para demostrar la propiedad de los valores. DTC mueve valores para liquidaciones netas de NSCC y liquidación para operaciones institucionales (que normalmente implican transferencias de dinero y valores entre bancos custodios y agentes de bolsa), así como instrumentos del mercado monetario. En 2007, DTC liquidó transacciones por valor de 513 billones de dólares y procesó 325 millones de entregas de anotaciones en libros. Además de los servicios de liquidación, DTC retiene la custodia de 3,5 millones de emisiones de valores, por un valor de alrededor de 40 billones de dólares, incluidos valores emitidos en los Estados Unidos y más de 110 países más. DTC es miembro del Sistema de la Reserva Federal de EE. UU. Y una agencia de compensación registrada en la Comisión de Bolsa y Valores.

La mayoría de los grandes bancos y corredores de bolsa de EE. UU. Son participantes completos de DTC, lo que significa que depositan y mantienen valores en DTC. DTC aparece en los registros de acciones de un emisor como el único propietario registrado de valores depositados en DTC. DTC mantiene los valores depositados en "volumen fungible", lo que significa que no hay acciones específicamente identificables que sean propiedad directa de los participantes de DTC. Más bien, cada participante posee un interés prorrateado en el número total de acciones de un emisor en particular que se mantiene en DTC. En consecuencia, cada cliente de un participante de DTC, como un inversor individual, posee un interés prorrateado en las acciones en las que el participante de DTC tiene un interés.

Debido a que los valores mantenidos por DTC son para el beneficio de sus participantes y sus clientes (es decir, inversores que mantienen sus valores en un corredor de bolsa), con frecuencia el emisor y su agente de transferencia deben interactuar con DTC para facilitar la distribución de pagos de dividendos. a los inversores, para facilitar las acciones corporativas (es decir, fusiones, escisiones, etc.), para efectuar la transferencia de valores y para registrar con precisión el número de acciones que realmente posee DTC en todo momento.

NSCC Editar

los Corporación Nacional de Compensación de Valores (NSCC) es la corporación de compensación original, proporciona compensación y actúa como la contraparte central para las operaciones en los mercados de valores de EE. UU. [39]

Establecido en 1976, proporciona compensación, liquidación, gestión de riesgos, servicios de contraparte central y una garantía de finalización para ciertas transacciones para prácticamente todas las operaciones de corredor a corredor que involucran acciones, deuda corporativa y municipal, recibos de depósito estadounidenses, fondos negociados en bolsa. y fideicomisos de inversión unitaria. NSCC also nets trades and payments among its participants, reducing the value of securities and payments that need to be exchanged by an average of 98% each day. NSCC generally clears and settles trades on a "T+2" basis. NSCC has roughly 4,000 participants, and is regulated by the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC).

FICC Edit

los Fixed Income Clearing Corporation (FICC) provides clearing for fixed income securities, including treasury securities and mortgage backed securities [40] [41]

FICC was created in 2003 to handle fixed income transaction processing, integrating the Government Securities Clearing Corporation and the Mortgage-Backed Securities Clearing Corporation. The Government Securities Division (GSD) provides real-time trade matching (RTTM), clearing, risk management, and netting for trades in U.S. government debt issues, including repurchase agreements or repos. Securities transactions processed by FICC's Government Securities Division include Treasury bills, bonds, notes, zero-coupon securities, government agency securities, and inflation-indexed securities. The Mortgage-Backed Securities Division provides real-time automated and trade matching, trade confirmation, risk management, netting, and electronic pool notification to the mortgage-backed securities market. Participants in this market include mortgage originators, government-sponsored enterprises, registered broker-dealers, institutional investors, investment managers, mutual funds, commercial banks, insurance companies, and other financial institutions.

Global Trade Repository Edit

DTCC created Deriv/SERV LLC In 2003 to help resolve over the counter (OTC) derivatives challenges of the time. It provides automated matching and confirmation services for derivatives trades, including credit, equity, and interest rate derivatives. It also provides related matching of payment flows and bilateral netting services. Deriv/SERV's customers include dealers and buy-side firms from 30 countries. In 2006, Deriv/SERV processed 2.6 million transactions.

From 2006 this service was complemented by the Trade Information Warehouse (TIW), an infrastructure that records all Credit derivatives transactions, such as Credit default swaps. This proved specifically useful in September 2008 by helping authorities and market participants understand exposures to failing or fragile counterparties such as Lehman Brothers or AIG. [42] Partly based on that experience, the G20 in 2009 decided to mandate derivatives trade reporting across all derivatives asset classes (interest rates, currencies, equity, credit, and commodities), with the reports collected by regulated Trade Repositories. The reporting mandate was subsequently enshrined in legislation in the respective jurisdictions, e.g. the Dodd–Frank Act in the U.S. and EMIR in the European Union.

In May 2011, the International Swaps and Derivatives Association selected DTCC to build up a global industry-wide infrastructure to comply with the G20 mandate, and the service was started in December 2011. [43] The trade repository service was branded Global Trade Repository (GTR) in 2012. It was deployed that year in the U.S. under CFTC supervision, and in 2013 in Australia under ASIC supervision, Hong Kong as an agent of HKMA, Japan under FSA supervision, and Singapore under MAS supervision. In November 2013, DTCC obtained a license from ESMA to operate its trade repository in the European Union, based in London and starting in February 2014, [44] and in 2019 that service was extended to Switzerland under FINMA supervision. From 2018, DTCC built up its GTR infrastructure to also support securities financing transaction reporting in the European Union under the EU Securities Financing Transactions Regulation (SFTR). In the wake of Brexit, DTCC created an EU entity based in Dublin, which ESMA registered as an EU trade repository in late 2020, [45] which on 1 January 2021 took over part of the activity previously reported to the UK trade repository. In compliance with legislation in the individual jurisdictions, DTCC operates trade repositories under several legal entities across the world, but keeps the original vision of a globally integrated reporting utility. [46]

In 2019, DTCC rebranded its derivatives and trade repository businesses, including the GTR and TIW, as Repository and Derivatives Services (RDS).

Other operations Edit

DTCC Solutions is DTCC's subsidiary, formerly named Global Asset Solutions, delivering information-based and business processing solutions relative to securities and securities transactions to financial intermediaries globally, such as Global Corporation Action Validation Service (GCA VS) and Managed Accounts Service. [47]

GCA VS simplifies announcement processing by providing a centralized source of "scrubbed" information about corporate actions, including tender offers, conversions, stock splits, and nearly 100 other types of events for equities and fixed-income instruments traded in Europe, Asia Pacific, and the Americas. In 2006, GCA VS processed 899,000 corporate actions from 160 countries. Managed Accounts Service, introduced in 2006, standardizes the exchange of account and investment information through a central gateway.

DTCC Learning provides financial, technology, and career training and educational services to the global financial industry. [48]

Loan/SERV provides services to loan syndicates and agents.

Omgeo is a central information management and processing hub for broker-dealers, investment managers, and custodian banks. It provides post-trade, pre-settlement institutional trade management solutions for the securities clearance and settlement industry, processes over one million trades per day, and serves 6,000 investment managers, broker/dealers, and custodians in 42 countries. [49] Omgeo was formed in 2001 as a joint venture between DTCC and Thomson Reuters combining various trade services previously provided by each of these organizations. [49] [50] In November 2013 DTCC bought back Thomson Reuters' interest in the firm, so it is now wholly owned by DTCC.

EuroCCP Edit

European Central Counterparty Limited (EuroCCP) used to be a European subsidiary of DTCC. It provides equities clearing services on a pan-European basis. Headquartered in London, EuroCCP is a UK-incorporated Recognised Clearing House regulated by the UK's Financial Services Authority (FSA). In December 2019, EuroCCP announced it would be purchased by Cboe Global Markets. [51]

EuroCCP began operations in August 2008, initially clearing for the pan-European trading platform Turquoise. EuroCCP has subsequently secured appointments from additional trading platforms and now provides central counterparty services for equity trades to Turquoise, SmartPool, NYSE Arca Europe and Pipeline Financial Group Limited. EuroCCP clears trades in more than 6,000 equities issues for these trading venues. In October 2009, EuroCCP began clearing and settling trades made on the Turquoise platform in 120 of the most heavily traded listed Depositary Receipts. [ cita necesaria ]


The Bond Market

The bond market is where investors go to trade (buy and sell) debt securities, prominently bonds, which may be issued by corporations or governments. The bond market is also known as the debt or the credit market. Securities sold on the bond market are all various forms of debt. By buying a bond, credit, or debt security, you are lending money for a set period and charging interest—the same way a bank does to its debtors.

The bond market provides investors with a steady, albeit nominal, source of regular income. In some cases, such as Treasury bonds issued by the federal government, investors receive biannual interest payments.   Many investors choose to hold bonds in their portfolios as a way to save for retirement, for their children's education, or other long-term needs.

Investors have a wide range of research and analysis tools to get more information on bonds. Investopedia is one source, breaking down the basics of the market and the different types of securities available. Other resources include Yahoo! Finance's Bond Center and Morningstar. They provide up-to-date data, news, analysis, and research. Investors can also get more specific details about bond offerings through their brokerage accounts.

A mortgage bond is a type of security backed by pooled mortgages, paying interest to the holder monthly, quarterly, or semi-annually.

Where Bonds Are Traded

The bond market does not have a centralized location to trade, meaning bonds mainly sell over the counter (OTC). As such, individual investors do not typically participate in the bond market.   Those who do, include large institutional investors like pension funds foundations, and endowments, as well as investment banks, hedge funds, and asset management firms. Individual investors who wish to invest in bonds may do so through a bond fund managed by an asset manager. Many brokerages now also allow individual investors direct access to corporate bond issues, Treasuries, munis, and CDs.

New securities are put up for sale on the primary market, and any subsequent trading takes place on the secondary market, where investors buy and sell securities they already own. These fixed-income securities range from bonds to bills to notes. By providing these securities on the bond market, issuers can get the funding they need for projects or other expenses needed.

For investors without access directly to bond markets, you can still get access to bonds through bond-focused mutual funds and ETFs.

Who Participates in the Bond Market?

The three main groups involved in the bond market include:

  • Issuers: These are the entities that develop, register, and sell instruments on the bond market, whether they're corporations or different levels of government. For example, the U.S. Treasury issues Treasury bonds, which are long-term securities that provide bi-annual interest payments for investors and mature after 10 years.   Investing in certain sectors of the bond market, such as U.S. Treasury securities, is said to be less risky than investing in stock markets, which are prone to greater volatility.
  • Underwriters: Underwriters usually evaluate risks in the financial world. In the bond market, an underwriter buys securities from the issuers and resells them for a profit.
  • Participants: These entities buy and sell bonds and other related securities. By buying bonds, the participant issues a loan for the length of the security and receives interest in return. Once it matures, the face value of the bond is paid back to the participant.

Bond Ratings

Bonds are normally given an investment grade by a bond rating agency like Standard & Poor's and Moody's. This rating—expressed through a letter grade—tells investors how much risk a bond has of defaulting. A bond with a "AAA" or "A" rating is high-quality, while an "A"- or "BBB"-rated bond is medium risk. Bonds with a BB rating or lower are considered to be high-risk.    


The hidden links between slavery and Wall Street

This month marks 400 years since enslaved Africans were first brought to what is now the United States of America. Slavery was officially abolished in the US in 1865, but historians say the legacy of slavery cannot be untangled from its economic impact.

On a hot August day, 25 people are gathered around a small commemorative sign in New York's financial district. Their tour guide explains that this was the site of one of the US' largest slave markets.

Just two streets away from the current site of the New York Stock Exchange, men, women and children were bought and sold.

"This is not black history," says Damaris Obi who leads the tour. "This is not New York City or American history. This is world history."

It is also economic history.

Stacey Toussaint, the boss of Inside Out Tours, which runs the NYC Slavery and Underground Railroad tour, says people are often surprised by how important slavery was to New York City.

"They don't realise that enslaved people built the wall after which Wall Street is named," she says.

By some estimates, New York received 40% of US cotton revenue through money its financial firms, shipping businesses and insurance companies earned.

But scholars differ on just how direct a line can be drawn between slavery and modern economic practices in the US.

"People in non-slave areas - Britain and free US states - routinely did business with slave owners and slave commerce," says Gavin Wright, professor emeritus of economic history at Stanford University. But he says the "uniqueness" of slavery's economic contribution has been "exaggerated" by some.

Slavery thrived under colonial rule. British and Dutch settlers relied on enslaved people to help establish farms and build the new towns and cities that would eventually become the United States.

Enslaved people were brought to work on the cotton, sugar and tobacco plantations. The crops they grew were sent to Europe or to the northern colonies, to be turned into finished products. Those finished goods were used to fund trips to Africa to obtain more slaves who were then trafficked back to America.

This triangular trading route was profitable for investors.

To raise the money to start many future plantation owners turned to capital markets in London - selling debt that was used to purchase boats, goods and eventually people.

Later in the 19th Century, US banks and southern states would sell securities that helped fund the expansion of slave run plantations.

To balance the risk that came with forcibly bringing humans from Africa to America insurance policies were purchased.

These policies protected against the risk of a boat sinking, and the risks of losing individual slaves once they made it to America.

Some of the largest insurance firms in the US - New York Life, AIG and Aetna - sold policies that insured slave owners would be compensated if the slaves they owned were injured or killed.

By the mid 19th Century, exports of raw cotton accounted for more than half of US oversees shipments. What wasn't sold abroad was sent to mills in northern states including Massachusetts and Rhode Island to be turned into fabric.

The money southern plantation owners earned couldn't be kept under mattresses or behind loose floorboards.

American banks accepted their deposits and counted enslaved people as assets when assessing a person's wealth.

In recent years, US banks have made public apologies for the role they played in slavery.

In 2005, JP Morgan Chase, currently the biggest bank in the US, admitted that two of its subsidiaries - Citizens' Bank and Canal Bank in Louisiana - accepted enslaved people as collateral for loans. If plantation owners defaulted on loan payment the banks took ownership of these slaves.

JP Morgan was not alone. The predecessors that made up Citibank, Bank of America and Wells Fargo are among a list of well-known US financial firms that benefited from the slave trade.

"Slavery was an overwhelmingly important fact of the American economy," explains Sven Beckert, Laird Bell Professor of American History at Harvard University.

Prof Beckert points out that while cities like Boston never played a large role in the slave trade, they benefited from the connections to slave driven economies. New England merchants made money selling timber and ice to the south and the Caribbean. In turn, northern merchants bought raw cotton and sugar.

New England's fabric mills played a key role in the US industrial revolution, but their supply of cotton came from the slave-reliant south.

Brands like Brooks Brothers, the oldest men's clothier in the US, turned southern cotton into high-end fashion. Domino's Sugar, once the largest sugar refiner in the US, processed slave-grown sugar cane.

America's railroads also benefited from money earned through slave businesses. In the south, trains were built specifically to move agricultural goods farmed by enslaved people, and slaves were also used as labour to build the lines.

Some scholars even argue the use of slavery shaped modern accounting. Historian Caitlin Rosenthal points to enslavers who depreciated or lowered the recorded value of slaves over time as a way to keep track of costs.


Airlines and Insurers Take a Hit

So, how did airline stocks that were directly impacted by 9/11 respond? American Airlines (AAL) stock dropped from a $29.70 per share close of September 11 to $18.00 per share close on September 17, a 39% decline. United Airlines (UAL) dropped from $30.82 per share close to $17.50 per share on the close on September 17, a 42% decline.

Insurance firms reportedly eventually paid out some $40 billion in 9/11 related claims.   Among the biggest losers was Warren Buffet's Berkshire Hathaway.   Most insurance firms subsequently dropped terrorist coverage. Most insurers survived the 9/11 fallout since they held adequate cash reserves to cover these obligations.


Major Stock Exchanges in the U.S.

The two major U.S. financial securities markets are the New York Stock Exchange and Nasdaq.

New York Stock Exchange (NYSE)

The NYSE is a stock exchange based in New York, founded in 1790.   In April 2007, the New York Stock Exchange merged with a European stock exchange known as Euronext to form what is currently NYSE Euronext.   NYSE Euronext also owns NYSE Arca (formerly the Pacific Exchange).   In order to be listed on the New York Stock Exchange, a company must have upwards of $4 million in shareholder's equity.   Locals and visitors can also see the exchange's building on Wall Street in New York City--although more than 80% of trading is now done electronically.

The American Stock Exchange (AMEX) was also a popular New York-based stock exchange, which was acquired in 2008. Unlike the Nasdaq and NYSE, AMEX focused on exchange-traded funds (ETFs).  

National Association of Securities Dealers Automated Quotation System (Nasdaq)

Unlike AMEX, the Nasdaq is the largest electronic screen-based market. Created by the National Association of Securities Dealers (NASD) in 1971, it is popular because of its computerized system and relatively modern, as compared to the New York Stock Exchange. It currently offers lower listing fees than NYSE and includes some of the largest companies, such as technology giants Apple, Google, Amazon, and Microsoft.  


Catch up: Here’s what else is happening.

JPMorgan Chase told employees on Wednesday it would close a fifth of its retail bank branches, send financial and small business advisers home to work, and operate the remaining 4,000 branches with reduced hours. The bank did not say how long the temporary closures would last. Wells Fargo also said it was also temporarily closing some branches, but a spokesman did not provide details.

Intercontinental Exchange said that the New York Stock Exchange would close its trading floor temporarily on Monday and move to fully electronic trading. The company did not indicate when the floor would open again, but said trading and regulatory oversight would continue without interruption.

ConocoPhillips said on Wednesday that it would cut its 2020 capital spending by $700 million, or about 10 percent. Late Tuesday, Halliburton, which provides drilling and related services to oil producers, said it would furlough 3,500 workers for 60 days.

Delta Air Lines told employees on Wednesday that it would slash 70 percent of its flights until further notice in an effort to save more than $4 billion, according to a memo sent by the company’s chief executive, Ed Bastian. About 10,000 employees have already taken voluntary leave, he said, urging more to consider joining them.

Verizon, AT&T y T-Mobile have all shut hundreds of stores, while keeping some open, in attempt to halt the spread of the coronavirus. All companies have cut back on retail hours with limited staffing. AT&T and T-Mobile said they would continue to pay their retail workers. Verizon did not comment on its employees.

Reporting and research were contributed by Neal Boudette, Jack Ewing, Ana Swanson, David McCabe, Cecilia Kang, Alan Rappeport, Ben Casselman, Davey Alba, Clifford Krauss, Sapna Maheshwari, Nicholas Fandos, Jim Tankersley, Amie Tsang, Kate Conger, Adam Satariano, Matthew Goldstein, Mike Isaac, Jason Gutierrez, Edmund Lee, Carlos Tejada, Kevin Granville, Daniel Victor and Nelson Schwartz.


Ver el vídeo: Trading resumes on the New York Stock Exchange (Enero 2022).